移动版

化工行业企业专题系列他山之石系列报告之三:台塑集团发展路径对中国企业的启示

发布时间:2017-08-04    研究机构:光大证券

在对全球化工50强企业的研究过程中,我们希望通过对他们发展崛起之路的总结和研究,找到适合中国企业进军国际市场、做大做强的最佳发展路径。同时,我们看到以恒力股份、荣盛石化(002493)为代表的一批国内民营企业,在自己主业做大的基础上,向上游延伸投建了大型石化装置,已经开始打造自己的全产业链布局。

基于此,我们找到了台塑集团,她的发展历程和经验,对恒力、荣盛和恒逸等民营企业有很强的借鉴作用。台塑集团2016年税前利润742亿人民币,是我国入选2016年世界化工50强的2家中国企业之一。台塑石化有2000万吨炼油,300万吨乙烯的规模,2017年第一季度的利润接近50亿人民币,是台塑集团市值最大的资产。她的投建是台塑集团真正开始腾飞的起点,在台塑石化之前,公司的中下游产业链已经十分发达,产业链的延伸度和细分度已经十分完善;自台塑石化之后,公司进一步发展壮大,真正走向了石化行业上游,掌握了原材料的供应,形成了石化化工产业链。目前,恒力、荣盛和恒逸等民营企业已经走在这条和台塑成功经验相似的路上。我们期待未来,有更多的中国企业走向世界,加入世界化工50强的行列!

纵观台塑集团的发展历程,我们认为有四点是十分值得大陆企业学习的:

重视研发,成立研究所,持续打造核心竞争力。

公司在70年代就成立了研究所,立志研发新材料,打破技术封锁。目前公司在碳纤维,高吸水性树脂(SAP)和电子材料方面都是世界上排得上号的生产商。公司是世界碳纤维4大公司之一,其它三家都是日本顶级的集团公司。SAP长期被日德企业垄断,台塑集团经历重重困难打破了垄断。电子材料方面,子公司南亚科技已导入20nm制程。

视野广阔,布局海外市场,坚定走国际化发展路线。

台塑集团虽然在台湾这个小岛起家,但是眼光却从未局限在方寸之间。为了更好应对未来国际化的调整以及拓展下游市场,公司积极布局海外市场。80年代,台塑集团就看中了美国优良投资环境,大举进入美国市场。最初以聚氯乙烯及相关工业为重心,90年代公司大举投资上游生产乙烯的烯烃裂解厂等8座石化化工厂。随着美国页岩气开发技术的日益成熟,公司充分利用美国低天然气价,最近决定在美国新建乙烷裂解厂、丙烷脱氢厂、HDPE、LDPE厂等,进行第二次投资大扩产能。

内部管理优秀,堪称现代企业教科模板。

公司掌舵人王永庆有“经营之王”的美称,其在公司的治理方面的经验更是看成现代企业管理模板。随着公司的发展壮大,公司设立了总管理处管理整个集团的决策,人力,采购、法律等除了生产之外的其它所有职能,各个子公司只需要负责生产。这种管理模式减轻基层领导的管理任务,使他们全身心地投入到业务中;减少高层领导人的管理工作,使他们有更多的时间投入到更重要的企业战略决策中去,是一个合理而有效的管理体制。

主动承担原材料涨价成本,维护行业共同利益,促进产业健康发展。

台塑在逐渐发展壮大的过程中,除了在经营方面业绩斐然,在为整个行业健康发展也有重大贡献。在70年代,国际市场供需格局震荡,价格波动剧烈的过程中,为了保证下游行业稳定发展,主动承担原材料成本上涨带来的压力,虽然对台塑造成重大影响,但是却让整个塑胶原料聚氯乙烯与石化工业下游企业渡过难关,为台湾石化产业链的未来发展奠定基础。

申请时请注明股票名称