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化工行业周报:草甘膦迎大涨,聚合MDI挂牌价上调

发布时间:2017-07-30    研究机构:华泰证券

行业运行情况。

本周,国际油价大幅上涨,国内化工品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的201个主要化工产品中,61个价格上涨,39个价格下跌,其中泛酸钙(47.1%)、甘氨酸(8.0%)、草甘膦(7.5%)涨幅居前;R32(-13.7%)、R125(-13.0%)、DOP(-8.1%)跌幅居前。

重点产品1:草甘膦、甘氨酸价格大涨。

本周草甘膦华东市场价大涨7.5%至2.15万元/吨,甘氨酸价格大涨8.0%至1.21万元/吨。今年第二批中央环保督察即将展开,四川、浙江、山东等省份在列,目前行业开工率处于低位(华中51%,华东40%,西南30%)。

重点产品2:聚合MDI 挂牌价上调。

本周万华化学公布MDI 8月挂牌价,其中聚合MDI 价格为2.4万元,较上月上调1000元/吨,纯MDI 价格为2.57万元,与上月持平;华东市场方面,本周纯MDI/聚合MDI 分别上涨6.5%/2.0%至2.45/2.54万元/吨,市场货源仍持续紧张。此外,本周TDI 华东市场上涨4.2%至3.075万元/吨。

重点新闻:固废进口禁令拟实施。

7月27日,国务院发布《关于印发禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》,规划于2018年开始全面禁止进口包括废旧塑料、废旧纺织品在内的24种固废。废塑料2016年进口量为730万吨,其中PE/PET/PP 进口量占国内需求量的比重分别为11%/8%/5%,上述政策实施将有助于塑料及化纤产品需求的提升。

关注行业短周期上行趋势。

伴随油价企稳反弹,国内化工品迎来短周期补库存,且环保核查深入和装置高温检修有望在供给端推波助澜;近期各区域环保压力持续加大,丁辛醇、TDI、草甘膦、染料等品种轮番出现上涨;中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给,行业底部基本确立。

关注行业龙头和景气上行子行业。

1)在货币政策趋紧的背景下,龙头企业具备竞争优势,能持续扩张产能、提升市场份额和把控力,业绩有望持续超预期,包括万华化学、桐昆股份、金发科技、华鲁恒升、恒逸石化、荣盛石化(002493)等;2)受益于环保引致的供给端收缩,产品景气向上的子行业及公司,如浙江龙盛(分散染料)、辉丰股份(农药)、长青股份(农药)、雷鸣科化(砂石骨料)、龙蟒佰利(钛白粉)等;3)长期看好国瓷材料等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

申请时请注明股票名称